Phân tích Onchain tuần qua 6 -13/6

Sau chín tuần đỏ liên tiếp, thị trường đóng cửa với nến tuần đầu tiên trong sắc xanh, mặc dù với mức tăng hàng tuần tương đối kém hấp dẫn là 1,57%. Thị trường giao dịch giữa mức cao hàng tuần là $31,900 và mức thấp nhất là $29,375.

Với giá giao dịch thấp hơn ở cuối chu kỳ năm 2021-22, phần lớn người mua trong 17 tháng qua hiện đang nắm giữ các khoản lỗ chưa thực hiện. Cường độ của sự lo lắng, không chắc chắn và căng thẳng này trên thị trường có thể quan sát được trong dữ liệu on-chain, với sự phụ thuộc phần lớn vào các Holder dài hạn.

Lượng thanh lý ETH

 

Một lượng lớn nhà đầu tư đang thế chấp một khoản tiền lớn (tương ứng với gần 500m$) ở mốc giá 1150$. Khi về tới vùng 1150$ này. khoản tiền 500m$ này sẽ bị thanh lý. 

BTC: Realized Price Model

 

Mô hình Giá Thực hiện (Realized Price Model): là chỉ báo vĩ mô ban đầu để lập bản đồ các đáy chu kỳ. Giá thực hiện hiện đang giao dịch ở mức $23,600 và đại diện cho chi phí trung bình ước tính của tất cả các đồng coin trong nguồn cung Bitcoin, dựa trên giá dịch chuyển cuối trên chuỗi. Trong các chu kỳ thị trường giảm trước đây, khi giá giao ngay giao dịch dưới Giá thực tế, nó báo hiệu xác suất cao về mức thấp vĩ mô được thiết lập.

Trong lịch sử, cơ sở chi phí thị trường nói chung hoặc giá thực tế là một mức hỗ trợ chu kỳ rất tốt, với 84,9% số ngày giao dịch Bitcoin đóng cửa trên mức này. Nói cách khác, chỉ có 15,1% số ngày giao dịch đóng cửa dưới Giá thực tế, cho thấy sự thống nhất với Mayer Multiple là 0,8.

Bitcoin Mutiple Model

Mayer Multiple là một chỉ báo dao động được định nghĩa là tỷ lệ giữa giá và đường trung bình động 200 ngày. Do đó, Mayer Multiple đại diện cho độ lệch so với mức giá trung bình dài hạn như một công cụ để đánh giá các vùng quá mua, quá bán kết hợp với các điểm dữ liệu bao gồm tuổi thọ của Bitcoin.

Theo phân tích ban đầu, các vùng quá bán hoặc định giá thấp đã đồng nhất với chỉ báo Mayer Multiple giảm trong phạm vi 0,6-0,8 điểm. Các bội số này được áp dụng cho 200DMA trong biểu đồ sau để biểu diễn các vùng được định giá thấp theo Mayer Multiple; 0,6 MM <Giá <0,8 MM.

Trong suốt bốn tuần thị trường gấu vừa qua, giá thị trường đã đi vào phạm vi giá trị này trong hai giai đoạn:

  • Giai đoạn A- Giai đoạn đầu của thị trường giá xuống, do đợt bán tháo ban đầu sau ATH khiến các nhà đầu tư hoảng sợ
  • Giai đoạn B- Giai đoạn sau của thị trường giá xuống, khi thị trường hình thành đáy và đầu cơ

Trên thị trường hiện tại, giá đã dao động trong vùng giá trị này ($25,200 đến $33,700) kể từ ngày 5 tháng 5, gần giống với Giai đoạn B của các chu kỳ giảm trước đó. Từ góc nhìn xác suất, giá Bitcoin chỉ đóng cửa dưới mức Mayer Multiple là 0,8 cho 7,9% số ngày giao dịch. 

Thu nhập của Miner

Sau khi xác định mức độ nghiêm trọng của thị trường gấu hiện tại và xem xét hành vi tương ứng của những người nắm giữ dài hạn, bây giờ chúng tôi sẽ đánh giá phản ứng của những thợ đào đối với thu nhập giảm.

Trước tiên, chúng ta phải định lượng khả năng sinh lời của thị trường từ quan điểm của những người khai thác. Puell Multiple là tỷ lệ giữa giá trị phát hành hàng ngày của bitcoin (tính theo USD) với đường trung bình động 365 ngày của giá trị này.

Đánh giá toàn bộ lịch sử của Puell Multiple, tường thuật thị trường hai giai đoạn giảm được nêu ở trên cũng thể hiện rõ ràng ở đây. Ở giai đoạn đầu của thị trường gấu, Puell Multiple thường rơi vào phạm vi từ 0,6 đến 1,0, cho thấy thu nhập hiện tại trung bình thấp hơn tới 40% so với năm ngoái. Sau đó, trong các giai đoạn sau của thị trường gấu kéo dài, nơi các sự kiện đầu cơ có xu hướng diễn ra, Puell Multiple giảm xuống vùng dưới 0,5.

Chỉ số này hiện đang ở mức 0,66, sắp bước vào phạm vi giới hạn. Có tính đến mối tương quan cao giữa chỉ số này và giá cả, sự sụt giảm giá từ -10% trở lên sẽ cho thấy sự căng thẳng trên diện rộng đối với các dòng thu nhập của thợ đào.

Trước sự sụt giảm phổ biến trong thu nhập bằng USD kể từ tháng 11 năm 2021, chúng ta có thể quan sát thấy số dư của thợ đào giảm và chi tiêu bổ sung đang diễn ra. Chỉ số Thay đổi vị trí ròng của người khai thác (Miner Net Position Change) hiện đang chỉ ra mức giảm tổng số dư của người khai thác từ 5 nghìn đến 8 nghìn BTC mỗi tháng.

Điều này báo hiệu một sự thay đổi rõ rệt trong hành vi của người khai thác, vì số dư của họ đã tích lũy ròng khoảng 12k BTC trong lần rút tiền đầu tiên từ ATH. Để đối phó với sự sụp đổ của thị trường do LUNA Foundation bán hơn 80 nghìn BTC trong nỗ lực duy trì tỷ giá UST , các công ty khai thác kể từ đó đã phân phối 10k BTC làm tăng thêm áp lực bán trên thị trường.

Bitcoin; Miner Difficulty vs Revenue

Độ khó mạng tiếp tục leo thang, đã tăng 132% kể từ ATH, bất chấp động lực tài chính khi tổng doanh thu của thợ đào giảm 56,7%. Độ khó tăng vọt đáng kể này cho thấy rằng các công ty khai thác hiện tại đã mở rộng hoạt động của họ và các công ty khai thác mới đã tham gia vào mạng lưới mặc dù thu nhập bị giảm mạnh. Do đó, có khả năng là chi phí vốn gần đây cho phần cứng và thiết bị khai thác có thể tạo thêm áp lực lên bảng cân đối kế toán của các công ty khai thác.

 

Để lại bình luận